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机械制造旺季销量持续火爆荐8股较好

发布时间:2020年11月20日    点击:[0]人次

机械制造:旺季销量持续火爆 荐8股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要旺季销量持续火爆,下游工程结构变化提升设备需求:根据协会统计数据,2019年 月份国内履带式挖机销量为41211台,同比增幅在15%左右,旺季销量持续火爆。根现在金府石材城内的部分加工企业已关闭、拆除。”熊发荣告诉据我们之前的草根调研, 月份中旬之后由于南方地区天气变好,开工已出现明显回升。根据小松官数据, 月份小松开工小时数为1 6. 小时,同比增长6.5%。另外,从湖南、湖北和江西几个省份水泥厂的调研情况来看,下游工程方面农村自建房需求有所减弱,但工程类项2007年期间目明显增加,总体的水泥需求量持平。由于工程类项目对挖机、起重和混凝土机械等设备的需求量更大,判断下游工程结构的变化将提升整体的设备需求。

不当竞争风险防控座谈会在京召开,目前行业风险管控非常严格:二级市场较为担心行业竞争问题,协会发布风险警示函提示行业出现恶性竞争情况,并在4月 日召开挖掘机械市场不当竞争风险防控座谈会,三一、徐工、斗山、柳工和临工5家主要企业出席会议。根据我们多个省市的调研情况来看,目前放低成交条件是极个别现象,总体上主机厂对风险把控非常严格,但由于各大主机厂对代理商都下达了较高的市占率目标,各代理商通过降低小挖价额争取市场份额的情况确实比较普遍,协会提出防范不正当竞争风险倡议,有利于引导主机厂良性竞争,行业健康发展。

设备需求多元化促进行业平稳发展,环保趋严是促进更新的重要变量:由于今年市场行情较好,各家送配件、抽奖等促销手段较多,市场担心透支后续需求。从目前开工和下游回款来看,开工没有出现大幅下滑的趋势,回款情况也非常好,行业仍然非常健康。

从设备需求的角度来看,本轮设备销量增长需求来自于:1)新增投资,包括前面提到工程结构变化提升设备需求;2)存量设备更新,特别是环保政策趋严促进更新需求释放; )出口的增长,特别是核心零部件的突破提升国内主机厂竞争力。我们曾多次强调环保趋严将是促进更新的重要变量,根据生态环境部办公厅2019年1月4日印发的《柴油货车污染治理攻坚战行动计划》:1)在2020年底前要实施国四排放标准,切换时间暂定2020年12月1日,这比之前的征求意见稿有所延后,但留给行业的时间已不足两年,目前仍有许多技术准备工作要做;2)进口的二手非道路移动机械和发动机应达到国家现行的新生产非道路移动机械排放标准要求,意味着原来排放超标的设备已经停止进口; )各地依法划定并公布禁止使用高排放非道路移动机械的区域,重点区域城市2019年年底前完成,其他地区城市2020年6月底前完成,这一要求比此前国务院发布的《打赢蓝天保卫战三年行动计划》的要求提前了半年。

基建项目落地利好工程机械需求,减税政策利好主机厂以及核心零部件厂商:当前经济整体下行压力仍然较大,短期内离不开作为逆周期稳定器的基建投资。今年地方债提前发行,也有利于保障现有基建项目资金需求,基建增速有望继续回升。此外,从4月1日起制造业增值税税率将从16%下调至1 %,根据我们的草根调研,进入4月份后工程机械终端价格基本上变化不大,利好在产业链中占据主导地位的主机厂以及有议价能力的核心零部件厂商。

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投资建议:考虑到现阶段工程机械板块基本面保持强劲,后续基建增速持续回升,继续推荐工程机械板块,重点关注三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、艾迪精密、柳工、安徽合力和浙江鼎力等。

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